Тенденции развития фондовой биржи

Страница 1

Материалы » Фондовая биржа. Механизм функционирования » Тенденции развития фондовой биржи

За последнее время в экономике, и на фондовой бирже в частности, появилось много иностранных слов. Одним из таких является листинг. Листинг – это процедура включения ценных бумаг в котировальный список фондовой биржи. Обратный процесс называется делистингом.

Сегодня доля листинговых ценных бумаг, которые обращаются на крупнейших фондовых биржах России, постоянно уменьшается. К концу августа текущего года она составляла менее 5% от общего биржевого оборота страны. Причина заключается в следующем: сам механизм получения биржевой котировки может осуществляться только на базе действующего законодательства, а оно не предусматривает обращение наиболее массовых предъявительских ценных бумаг. В итоге на биржевом фондовом рынке России сложилась ситуация, обратная законам, по которым развивается остальной цивилизованный фондовый рынок: наибольшим спросом по причине простоты обращения пользуются акции неименные и не прошедшие никаких предварительных экспертиз. Эта ситуация временная. Однако пока ещё рано говорить о полной смене отношения к проверенным и непроверенным бумагам. Параллельно с укреплением позиций основных фондовых бирж, изменением нормативной базы и на фоне прогрессивных изменений в общественном сознании роль биржевых котировок в будущем будет возрастать.

Поэтому нынешние разработки по отлаживанию процедуры листинга не являются преждевременными. В странах с развитым фондовым рынком листинг понимается как допуск той или иной ценной бумаги к котировке и включение её в котировальный лист. Например, на Лондонской фондовой бирже зарегистрировано сейчас свыше 2600 компаний и только 240 из них непрокотированы. 480 иностранных фирм получили котировку на LSE, а это больше, чем на ведущих фондовых биржах других стран. На Нью-Йоркской фондовой бирже их число почти в 2.5 раза меньше. Критериев котировки на Лондонской бирже немного. У компании обязательно должен быть финансовый гарант – банк или фондовый брокер. Также необходимо, чтобы фирма работала на рынке в течение последних трёх лет под руководством нынешней администрации. Регулярную финансовую отчётность требуется предоставлять по существующим бухгалтерским стандартам Великобритании или Европейского сообщества.

В отличие от европейского рынка, где критерии листинга в основном сложились, в нашей стране эти параметры пока существенно отличаются по количеству позиций и по принципу их отбора (см. Приложение 2).

На большинстве ведущих фондовых бирж – РФБ, ММФБ, МЦФБ - торговля подразделяется на списочную и внесписочную, т.е. ценные бумаги, включенные и не включенные в котировальный лист. На каждой фондовой бирже создан специальный отдел, осуществляющий всю работу, связанную с функционированием механизма листинга не только для новых эмитентов, но и по регулярному мониторингу финансового положения уже существующих компаний.

Процедура листинга преследует следующие цели:

А) создание благоприятных условий для организованного рынка;

Б) выявление наиболее качественных и надёжных ценных бумаг;

В) повышение ликвидности этих ценных бумаг;

Г) обеспечение защиты вкладчиков.

В условиях полноценного фондового рынка авторитет эмитентов значительно возрастает среди потенциальных покупателей при появлении их ценных бумаг в котировальных листах крупных фондовых бирж. В России этого пока не происходит. Существующая заинтересованность во многом связана с желанием убедиться в устойчивости своего финансового положения через прохождение открытой или закрытой экспертизы, которая проводится по желанию клиента. Конечно, прохождение процедуры не является выходом ни для эмитента, ни для инвестора. Более того, само понимание необходимости этого процесса характерно сегодня лишь для крупных эмитентов, которые пришли на фондовый рынок и хотят занимать на нём прочные позиции. Для множества небольших компаний такие дополнительные проблемы не нужны.

На фондовых биржах всегда существует определённый риск при заключении сделок. Для того чтобы свести этот риск к минимуму, появился такой процесс, как хеджирование.

Хеджирование – это страхование при заключении сделки на куплю-продажу ценных бумаг, как для продавца, так и для покупателя. Иными словами, инвестор может быть и продавцом и покупателем своих ценных бумаг одновременно. На фондовом рынке курсовая стоимость ценных бумаг изменяется постоянно. Инвестор может заключить сделку на покупку крупного количества акций по определённой цене и на определённый срок. Если к тому времени курс акций повысится, то инвестор получит прибыль. В противном случае он понесёт убытки. При хеджировании инвестор осуществляет куплю-продажу собственных бумаг и тогда ни повышение, ни падение курса ему не грозит. Хеджирование не может полностью защитить инвестора от потерь, однако позволяет обеспечить устойчивость портфеля в целом, где портфель – это общее количество ценных бумаг, которое имеет инвестор. Торговля акциями не сводится к тому, чтобы открывать и закрывать позиции по конкретным бумагам. Большие суммы делаются на больших колебаниях цен. Если трейдеру (спекулянту, который играет на разности курсов на фондовом рынке) удалось правильно угадать тенденцию, то общий вес его положений по акциям увеличивается, и она начинает доминировать в портфеле. В этом случае опытные трейдеры пытаются снизить риск, который связан с данной позицией, уменьшив ее размер. Если инвестор чувствует опасения, связанные с рискованностью конкретной позиции, то ему следует немедленно уменьшить ее. Он может продать четвертую или третью часть “сомнительных” акций и положить полученные средства на сберегательный счет в банке под высокие проценты. Если акции, в которых инвестор уменьшил позицию, продолжают расти, он все равно получает определенную выгоду, но в то же время он уже защитил себя от риска падения, зафиксировав часть прибыли. Так же на фондовом рынке превалируют тенденции, и динамика акций практически никогда не представляет прямую линию: они постоянно колеблются то вверх, то вниз. Поэтому инвесторам, которые желают снизить рыночный риск, связанный с особенно крупными капиталовложениями, есть прямой смысл воспользоваться методом “коротких” продаж. Он заключается в том, что инвестор занимает акции у своего брокера и продает их на открытом рынке в надежде купить их позже по более низкой цене и, вернув долг брокеру, получить прибыль. Смысл этого процесса прост: осуществляя “короткую” продажу, инвестор делает ставку на то, что продаваемые им акции упадут в цене. Таких инвесторов называют «медведями». Обычно, если их прогнозы оказываются неверны, они создают на фондовой бирже панику. Именно по этой причине фондовая биржа представляется непросвещённому человеку большим помещением, заполненным шумной толпой. Тех, кто играют на повышение, называют «быками».

Рекомендуем также почитать:

Сущность и понятия банковской системы
Банки, как коммерческие предприятия, возникли в связи с потребностями воспроизводства, кругооборота промышленного и торгового капитала. Разложение натурального хозяйства, рост торговли и товарного обмена резко повысили значение денежных расчетов и кредита. Переход к наемному труду в широких масшта ...

Организационная и функциональная структуры БР
Одним из объектов управления и в то же время его инструментом является организационная структура. Организационная структура представляет собой вертикальный срез структуры банка, включающий иерархию, т.е. соподчиненность. ЦБРФ образует единую централизованную систему с вертикальной структурой упр ...

Банковская система Республики Беларусь на современном этапе
В этой главе я расскажу о главных составляющих банковской системы Республики Беларусь: о Национальном Банке и о шести крупнейших банках. Национальный банк Республики Беларусь – Центральный банк Республики Беларусь, находиться в собственности Республики Беларусь и действует исключительно в интере ...