Классификация рынка ценных бумаг

Страница 3

Материалы » Оптимизация портфеля ценных бумаг » Классификация рынка ценных бумаг

Диверсификация инвестиций очень важна для сокращения риска. В результате инвестиционные консультанты рекомендуют уделять большое внимание тому факту, чтобы хоть какая-то часть инвестиций была вложена в ценные бумаги с фиксированным доходом. Особенно в случаях, когда требуется, чтобы портфель приносил хотя бы какой-то доход, инвестиционный консультант будет, скорее всего, склонен выбрать инвестиции в облигации для выполнения этой задачи. Очевидно, что размер суммы, вкладываемой в облигации, будет зависеть от размеров портфеля, периодов времени между регулярными пересмотрами, отношения клиента к риску.

ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ВЛОЖЕНИЙ В ОБЛИГАЦИИ. Доходность. Облигация может приносить доход двумя способами:

в форме процентной ставки (купона по займу), который в большинстве случаев представляет собой фиксированную годовую сумму;

можно добиться прироста капитала, который выражается разницей между ценой покупки облигации и ценой, по которой инвестор продает её (которая может представлять собой сумму погашения облигации).

Специфической чертой, которую необходимо учитывать, определяя потенциальный доход от облигации, является то, что процентные ставки (основной компонент оценки облигации) и цены облигаций меняются в противоположных направлениях. Следовательно, общее правило таково:

цены облигаций растут по мере падения процентных ставок и падают по мере роста процентных ставок.

Следующей важной чертой является влияние уровня инфляции. Если уровень влияния высок, то это снизит покупательную силу валюты в будущем, т.е. на момент погашения займа на полученные деньги нельзя будет купить такое же количество товаров и услуг, как сейчас.

Инвестор, вкладывающий средства в облигации, должен определить текущую доходность, которую ему приносит купон в денежном выражении. Это можно определить, рассматривая купон как часть текущей цены. Используется именно текущая цена, а не та, которая была заплачена инвестором за облигацию.

Например:

Пусть текущая цена облигации равна 100, ставка купона-10%, то тогда облигация будет иметь:

Текущая доходность=10%

Если цена облигации упадет до 75, текущая доходность будет=

10 = 13,33%

75

Если же цена поднимется до 150 (купон не меняется), то текущая доходность будет=

10 = 6,66%

150

Если облигация является датированной и фиксированная сумма должна быть выплачена при погашении, то существует ещё один показатель доходности- доходность к погашению. Доход к погашению означает общую суму доходов, получаемых за период держания облигации как в форме купонных платежей, так и в форме прироста или уменьшения капитала по основной сумме за период с сегодняшнего дня (или с даты покупки) до конца срока действия облигации.

Чувствительность или изменчивость. Очень важно принимать во внимание, насколько изменится цена по отношению к изменениям в процентных ставках. Не все цены облигаций будут одинаково реагировать на изменение процентных ставок. Размер изменений будет зависеть от размера купона и периода времени, оставшегося до погашения. Некоторые облигации бывают более чувствительными к изменениям процентных ставок, чем другие. Общий принцип таких взаимоотношений может быть выражен так:

Рекомендуем также почитать:

Предложения по совершенствованию депозитной политики ОАО «УбРИР
Одной из проблем, с которой коммерческие банки сталкиваются в настоящее время, является формирование ресурсной базы. Ресурсная база, как микроэкономический фактор, оказывает прямое влияние на ликвидность и платежеспособность коммерческого банка. Сами масштабы деятельности коммерческого банка, а, ...

Анализ активных и пассивных операций АО «БТА Банк»
Основной формой бухгалтерской отчетности отражающей финансово-хозяйственную деятельность Банка является бухгалтерский баланс, в котором отражается размещение собственных и привлечённых средств Банка для получения прибыли (актив), а также показаны источники формирования этих средств (пассив). Для ...

Формирование системы гарантирования депозитов в коммерческих банках
Привлечение средств юридических и физических лиц, операции по депозитным счетам являются одним из основных видов деятельности для банков. В то же время банкротство банков приводит к потере вкладчиками своих денег. Гарантия сохранности банковского вклада в таких случаях может быть обеспечена посред ...